北斗“走出去”打造国家名片 六股人气爆棚

（原标题：北斗“走出去”打造国家名片 机构青睐8只受益高成长股）

北斗“走出去”打造国家名片 机构青睐8只受益高成长股

2018年有望成为我国北斗卫星导航系统迎来跨越式发展的一年，也是其向海外走出去的关键一年。

3月30日，我国在西昌卫星发射中心成功发射北斗三号第七、八颗组网卫星。北斗卫星导航系统总设计师杨长风日前表示，2018年是北斗全球卫星导航系统的密集组网年，北斗导航系统也将于2018年率先服务“一带一路”沿线国家，2020年将建成覆盖全球的卫星导航系统。

另外，北斗导航系统向海外走出去进程再现新动作。据悉，中国北斗卫星导航系统首个海外中心——中阿北斗中心10日在位于突尼斯的阿拉伯信息通信技术组织总部举行揭牌仪式。对此，中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其表示，北斗系统将秉承“中国的北斗、世界的北斗”这一发展理念，将在全球建设更多北斗中心。

在国家大力发展北斗导航系统的背景下，多位业内人士表示：北斗导航系统有望成为中国又一张“走出去”的“国家名片”。

目前，北斗卫星导航系统已经广泛应用于国计民生，并将大力带动无人驾驶、共享经济等相关新兴产业发展，在广阔的应用前景及良好的发展预期下，北斗导航概念板块近期市场表现也十分突出，3月26日以来，北斗导航板块强势上行，截至昨日累计涨幅达到16.32%，板块内35只成份股中，32只个股期间表现跑赢同期大盘(沪指期间上涨1.75%)，其中中海达、华测导航和移为通信期间涨幅居前三，另外，海兰信、超图软件、北斗星通、北方导航、耐威科技、长江通信、盈方微、振芯科技、星网宇达和四维图新等个股期间涨幅也均超20%。

尽管前期明显上涨，北斗板块中长期机会仍备受东方证券、光大证券、平安证券、国金证券、中信建投证券等多家券商看好，其中光大证券表示：进入2018年，在北斗开启全球组网、芯片成本下降、定位精度快速提升以及政策扶持等因素驱动下，北斗产业有望进入快速发展阶段。看好国内卫星通信行业后续的发展空间，产业链中具备核心竞争优势的公司可继续关注。

上市公司整体良好的一季报预告也彰显出行业较高的景气度，为板块继续上行提供了支撑。统计发现，截至昨日，共有19家北斗导航相关上市公司披露了2018年一季报业绩预告，13家公司一季度业绩预喜，合众思壮、中海达、中科电气、振芯科技等4家公司预计一季度净利润同比增幅超100%，另外，超图软件、旋极信息、海兰信和数字政通等4家公司预计一季度净利润同比增幅均在60%以上。

机构评级方面，上述8只高成长股中，合众思壮、振芯科技、超图软件、旋极信息等4只个股后市表现受到了机构的扎堆看好，近30日内机构给予的“买入”或“增持”等看好评级家数均超3家，未来走势值得进一步关注。

合众思壮:自主网订单持续落地,喜迎开门红

合众思壮 002383

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,凌晨 撰写日期：2018-01-10

事件:公司1月9号晚间公告,公司参股公司北斗导航科技有限公司下属全资子公司南京元博中和科技有限公司与客户签署产品购销合同承接自组网项目。

南京元博中和科技有限公司委托公司承接以上项目的生产,与公司分别于2017年10月20日、11月9日、2018年1月9日签署了委托加工合同,金额分别为266,348,160元、97,106,100元、359,400,570元,累计7.23亿元。

点评:自主网订单持续落地,喜迎开门红。考虑到订单的交付周期是合同生效后255个或260个日历日内交货,预计军工订单对2018年业绩会产生积极影响。根据公司官网数据披露,公司2017年自组网项目全年签约订单金额累计19.23亿元,加上2018年1月新增订单3.59亿元,累计22.82亿元。自主网订单的持续落地反应出公司军工业务正在进入收获期。从财务数据来看,公司三季度末预付账款达到15.5亿,同比增加2265.37%,主要是军工自组网业务的预付款模式所致,从侧面反映自主网订单的实际交付进展较为顺利。

测量测绘业务增长迅猛,晋升国内TOP3厂商。根据公司官网数据披露,2017年RTK 出货量突破2.3万台,高精度测量业务取得快速发展,巩固了国内测量RTK 品牌前三强的地位。

北斗警务信息化应用取得标杆性案例,未来有望成长为重要的增长极。根据公司官网披露,1)2017年12月,公司中标“北京市公安局警务信息综合应用平台”项目,为全局各种应用系统和终端提供标准化支撑和基础服务,标杆性案例的打造有望塑造公司在北斗警务信息化应用的品牌力;2)2017年10月,公司作为联合体牵头人,与其他3家联合体成员单位成功中标新疆和田地区“雪亮工程”建设 PPP 项目,项目总投资约10亿元,建设期1年,运营期10年。

考虑到政府对于公共安全的持续投入,北斗警务信息化应用未来有望成长为公司重要的增长极。

投资建议:公司通过海内外多项收购以及整合,基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场布局,打造了从芯片、产品到服务的全产业链北斗和高精度龙头。预计2017-2018年EPS 分别为0.38元和0.65元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价24元。

风险提示:传统业务竞争加剧,产业整合不达预期。

中海达:全年利润大幅增加,自研高精度板卡带动毛利率回升

中海达 300177

研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2018-03-01

事件:近日,中海达发布2017年业绩快报,2017年公司实现营业收入10.06亿元,同比增长31.38%;实现归属母公司股东净利润6,656.6万元,同比增长252.52%。基本每股收益0.1524元,同比增长252.78%。

点评:

毛利率回升,全年利润大增。公司2017全年业绩实现高增长,实现营收与我们此前预测相当,归母净利润超出预期。业绩增长主要有以下几点原因:1)主营产品测绘装备的收入增长较快,增长幅度超多30%;2)公司自主研发的高精度板卡市场投入量增加,同时公司正逐渐从此前价格战中走出,带动整体毛利率提升;3)新收购公司西安灵境科技有限公司于2017年9月份开始合并报表,灵境科技2017年承诺净利润为3600万元,合并利润对公司业绩产生积极影响;4)2016年由于研发投入增加、人工费用增加、公司处于恢复期等因素导致2016年归母净利润基数较低。

北斗三号卫星密集发射,下游应用迎来机遇。从去年年底开始,北斗三号卫星组网拉开序幕。目前,北斗三号卫星已经完成了3次“一箭双星”发射任务,累计6颗北斗三号卫星顺利入轨。2018年将是北斗三号卫星的密集发射期,到2018年年底预计完成18颗北斗三号卫星发射,并率先服务“一带一路”沿线国家。今年1月份国家发改委发布《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》,其中提出到2020年实现北斗高精度时空服务全覆盖,加快北斗定位导航系统在智能汽车相关领域的应用,智能汽车将成为北斗应用的重要方向。我们认为,随着北斗三号系统的逐步成型,基于北斗的下游 行业应用将迎来发展机遇。中海达作为国内卫星定位导航业的龙头企业,有望率先受益于行业发展。

盈利预测及评级:我们预计2017~2019年公司营业收入分别为10.06、12.47、14.88亿元,归属于母公司净利润分别为0.67、0.86、1.09亿元,按最新股本4.47亿股计算每股收益分别为0.15、0.19、0.24元,最新股价对应PE分别为67、52、41倍,维持“增持”评级。

振芯科技动态点评:全球组网机遇期,受益北斗产业化

振芯科技 300101

研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2018-04-11

军改影响导航业绩,安防业务增势突出。公司2017年实现营业收入4.41亿元,同比增长1.06%;实现归母净利润0.30亿元,同比下降23.66%。受军改影响,2017年公司元器件及终端业务收入分别下滑18.58%和19.17%,随着裁军的基本完成和人员调整到位,军改的不利影响有望在2018年消除,元器件和终端业务有望重回增长。公司深耕视频图像安防监控领域,已形成“算法+产品+应用+渠道”的优势,2017年安防业务收入同比增长117.86%,达到1.13亿元,增势强劲,安防业务有望成为公司新的增长引擎。

全球组网机遇期,北斗导航前景广阔。随着北斗三号卫星的发射,北斗开始全球组网的新时期,覆盖范围从亚太地区扩展到全球,民用产业化发展有望加速。公司已率先完成支持北斗三号系统信号体制的卫星导航终端技术攻关和工程样机研发,并通过在低成本、低功耗设计、综合信息融合终端等研发方面投入,加大民用市场的拓展力度,有望充分受益北斗产业化发展的加速。

盈利预测和投资评级:增持评级。公司具备完整的北斗产业链,在核心元器件方面技术优势明显,有望充分受益北斗全球组网的发展机遇期。预计2018-2020年归母净利润分别为0.68亿元、0.90亿元以及1.17亿元,对应EPS分别为0.12元、0.16元及0.21元,对应当前股价PE分别为150倍、113倍及87倍。

风险提示:1)军品订单恢复不及预期;2)安防业务发展不及预期;3)北斗导航业务拓展不及预期;4)系统性风险。

超图软件:抓住国土三调新机遇,业绩有望快速增长

超图软件 300036

研究机构：太平洋 分析师：王文龙,徐中华 撰写日期：2018-01-24

事件:公司近日发布2017年业绩快报,报告期内,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.79-2.1亿元,比上年同期增长40.45%-64.77%%。

不动产登记行业领先,内生外延齐发力:公司是GIS基础平台软件行业龙头,市占率超30%,并通过内生外延方式持续巩固在不动产登记业务的领先地位。内生通过持续研发投入,推出了新产品 SuperMap GIS 9D及升级Beta版,完善超图2.0布局,增强公司在大数据、三维、云计算、移动GIS等方面的竞争力;外延方式包括并购南京国图、上海数慧、上海南康和北京安图等,通过行业协同效应,进一步开拓业务空间,提升公司在城市规划信息化等领域的市场占有率。

国土三调助力公司未来发展:国务院于10月正式印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》,决定自2017年第四季度起开展第三次全国土地调查,2018年开始实地调查和数据库建设,建设周期1.5年,并于2020年完成调查工作验收、成果发布等工作。据国土资源部统计,国土二调期间投入的资金规模将近150亿元,因此在土地信息化服务方面,存在巨大的市场发展空间。近年来,借助不动产登记业务,公司积累了大量不动产领域的优质客户,由于不动产登记业务和国土三调的主导部门均是国土资源部,借助公司在不动产登记积累的大量客户和技术优势,公司作为龙头,有望持续受益于国土三调的推进。

投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.42元和0.57元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:国土三调的进展存在不确定性等。

旋极信息调研简报:军民融合发展,装备健康管理前景可期

旋极信息 300324

研究机构：国海证券 分析师：谭倩,宝幼琛 撰写日期：2018-01-22

军民融合发展,技术驱动成长。公司产品和服务应用于军民两大领域,军民融合发展。在军工领域,公司主要业务包括嵌入式系统测试产品及服务、电子元器件测试及相关服务、末端自组网无线通信产品等;在民用领域,公司主要业务包括税务信息化产品及服务、智慧城市业务等。公司高度重视技术创新,研发投入持续增长,承担了多项重大科技攻关项目,拥有知识产权347项,在公司业务领域处于国内领先的地位,技术创新成为公司成长的不竭动力。

理念先进优势明显,装备健康管理产品前景广阔。装备健康管理是通过分析装备健康状态的影响因素,结合状态监测、维修、使用和环境等信息,对装备健康状态进行评估、预测和管理,能大幅提高装备的可维护性,延长装备使用寿命,提高装备使用效率。装备健康管理作为先进的装备维护理念,正在逐渐由航空装备领域向地面装备以及舰船装备领域扩展,随着装备复杂程度的提升以及实战化训练对装备可靠性要求的提高,装备健康管理的优势将进一步显现,产品需求有望迎来快速增长。

盈利预测和投资评级:增持评级。公司是优质军民融合企业,技术创新是公司发展的不竭动力,装备健康管理产品前景可期,维持增持评级。预计2017-2019年归母净利润分别为6.24亿元、8.46亿元以及10.95亿元,对应EPS分别为0.53元、0.72元及0.93元,对应当前股价PE分别为28倍、21倍及16倍。

风险提示:1)公司盈利不及预期;2)装备健康管理产品需求不及预期;3)军品需求不及预期;4)系统性风险。

四维图新:发布股权激励草案,自动驾驶业务成长可期

四维图新 002405

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,凌晨 撰写日期：2018-03-21

事件:公司3月18号晚间发布2018年度限制性股票激励计划(草案),拟向391名激励对象授予3,100万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.42%,授予价格为12.15元/股。

点评:

大范围股权激励助力公司未来发展。公司此次股权激励计划的激励力度大和覆盖范围广,391名激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员、核心业务骨干。面对汽车行业智能化的大趋势,公司正在加速布局车联网、自动驾驶、芯片等创新业务,此次激励机制的“质变”有望进一步加速公司创新战略的发展。

“芯片+算法+软件+地图”全面布局,致力于打造智能驾驶汽车的大脑。公司2017年成功整合杰发科技,圆满完成“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局落地,实现汽车电子芯片资源的整合,同时也形成了完整的数据云、内容服务、车载语音、手机互联、导航软件、地图数据的车联网全产业链布局。在巩固传统前装导航业务的基础上,公司明确提出要实现“智能汽车大脑”的战略愿景。公司规划未来发展成为中国领先的高品质端到端自动驾驶解决方案供应商,致力于为车厂及行业客户提供包括以高精度地图、车载智能芯片为核心的产品和服务。

深度绑定车企/出行服务企业,高精度地图业务具备核心竞争优势。高精度地图想要发挥更大的功用,动态图层数据的实时更新是关键,而动态图层最重要的数据源来自于车企/出行服务企业。根据新智驾介绍,公司目前已经深度绑定滴滴、上汽、奥迪、宝马、奔驰在内的德系三车厂,未来这些产业合作伙伴有望与公司共享相关的数据。我们认为,公司深度绑定车企/出行服务企业,在高精度地图业务上具有较强的竞争力。

投资建议:公司在自动驾驶领域实现了“芯片+算法+软件+地图”的完整战略布局,前景可期。预计2017-2018年EPS分别为0.21元和0.31元,“买入-A”评级,6个月目标价30元。