A股情报局:逆向交易是目前最佳策略
导读：市场波动加大，但整体维持区间震荡，逆向交易会是目前最佳策略。在上涨时保持恐惧，下跌时保持贪婪。一季报快速增长的医药可能成为今年的胜负手。
市场策略——关键词：逆向交易的价值
A股策略：逆向交易的价值。昨天我们提到建议投资者做逆向投资，没有必要过于恐慌，市场也如期出现了反弹。前期一直看好的创业板更是大幅反弹1.4%，明显好于上证指数的0.64%涨幅。国金策略分析师李立峰在进门财经APP路演中表示，制约A股估值抬升的因子还需要等待货币政策进一步转向的信号，预计5月货币政策进一步释放宽松信号。李立峰认为，市场目前并非底部，但逐渐接近底部区域，结构性行情中看好医药、通信、传媒、计算机和电力设备这批盈利相对改善的行业。
海外策略：美股维持区间震荡。美股同样在区间震荡，道琼斯盘中一度大跌400点，最终收盘小幅上涨。引发市场波动的核心在于地缘政治因素，好的方面是盈利增速继续超预期。短期看，美股将在政策不确定性和盈利增长超预期之间寻找方向。我们继续认为在今年年中，美股见顶风险较高。一季度盈利受益于减税会成为环比增长的高点，国债收益率破3%以及政策不确定性都会影响市场的风险偏好。特斯拉由于在财报电话会中对于分析师的抨击，导致股价大跌5.5%。一旦融资成本提高，特斯拉会面临巨大风险，其经营现金流在过去几年持续恶化。
热点关键词：燃气水务政策利好，券商受益资管新规，小米概念股，语音技术再获追捧
燃气水务
政策长期利好，一季度消费量快速增长
5月3日燃气水务板块低开下行，上午翻红攀升收涨1.39%，新疆火炬午后涨停。行业受“煤改气”等利好政策影响，天然气消费量持续快速，环境保护受到重视，具备长期配置价值。
上海证券：公用事业冀丽俊随着能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好；预计自来水业务保持稳定增长， 污水处理业务受政策推动，发展空间较大。 对燃气水务板块提出增持意见。
方正证券：环保公用事业首席郭丽丽分析指出我国天然气消费正处于政策推动的快速成长期，燃气产业链上下游的企业总体保持快速发展。 推荐重点关注百川能源、深圳燃气。
券商
资管新规触发行业变革，国家队大规模增持
证券板块在5月3日大盘下跌的趋势下强势拉升，板块个股全线上行，收盘大涨2.87%。4月29日证监会放开外资持股比例，一季度证金大幅增持，资管新规落地，多重利好催化证券板块做多情绪。同时，四月下旬一系列调整后券商板块价格也降到低位，恰逢反弹时机。
民生证券非银行金融周晓萍的观点是资管新规或引发行业竞争格局的重构，券商资管短期面临结构性收缩，通道业务 已持续调整，政策边际影响有限;通道费率低，转型主动管理提升收益率，业绩 总体影响有限。鉴于资管新规落地预期较充分，叠加 A 股纳入 MSCI 临近、CDR 加速推进，推升市场活跃度，券商估值处历史低位提升配置价值。建议关注具资 本优势、主动管理能力强的大星券商，推荐中信证券、华泰证券、广发证券。
中国银行证券证券武平平认为创新企业境内发行股票或存托凭证试点落地,市场股权融 资需求增长,有望给券商投行业务带来增量业务空间，合规风控完善、定价能力 强的大型综合券商有望受益于试点政策的实施。
安信证券证券赵湘怀预计券商业绩将分化延续，利润向龙头券商集中;经纪收入回暖，自营投资收益率下滑，资管转型超预期。 资管新规落地后，券商资管将体现 “强者恒强”的特点。
小米概念股
融资目标千亿美金，或成阿里之后最大IPO
5月3日小米正式递交招股说明书，估值至少700亿美元，消息一出，带动板块上涨，其中宇环数控、奋达科技、广东骏亚涨停。据招股说明书披露，小米共孵化210家公司，其中90家专注智能硬件，小米本次融资意在打造其智能化生态圈，建议关注小米业务发展动向及生态链相关产业。
海通证券信息服务正宏达认为若此次IPO成功，小米将成为中国互联网行业又一巨头，将于阿里巴巴、腾讯形成“ATM“互联网新三极。双层股权是小米登陆港股的主要原因，此次公开发行也使得小米成为港交所首个”同股不同权“的上市公司，然而国内此前禁止公司采取VIE结构，这或许会成为小米登陆A股市场的阻碍。
招商证券零售许荣聪认为小米到目前为止在硬件产品及资本领域的成功运作打造了属于自己的IoT（物联网）生态体系圈，脱离了传统的互联网流量创业模式，与自身生态链企业相互协助，形成航母舰队群，并且退出机制运转良好，孵化了多家上市公司，在多行业实现竹林效应，这都成为小米的IoT护城河。
语音技术概念股
智能互联网重要环节，小米生态链核心板块
5月2日小米IPO消息一出，语音技术板块小幅调整后持续上扬，收涨3.55%，成概念板块最大赢家。小米招股说明书将投资者视野重新聚焦在物联网，被认为下一代搜索核心的智能语音重回风口浪尖，目前国内的语音交互行业与国外尚存较大差距，整体处于冷启动阶段，推荐持有业内龙头科大讯飞。
东方证券计算机张颖指出目前数据和算力的提升、深度学习算法的引入，以及巨头对于算法与 便于开发者模块化设计的机器学习框架开源，使得智能语音技术及应用水平提升的同时也逐渐降低了算法部署实施门槛，使得行业算法红利逐渐消失，对于具体场景、尤其是涉及噪音、远场、方言、口音等复杂环境下的智能语音应用，其门槛依然存在。看好在技术积累基础上融合实际场景，并借力硬件共同提升语音技术实用性与稳定性。
华金证券电子元器件蔡景彦认为以语音控制为核心的产品，因其在使用习惯上最符合人们日常交流的习惯，具备普适性，从而有望成为日后智能场景下人机交互的入口，部分取代或者补充图形交互的模式，成为主流趋势。中短期投资逻辑看，我们认为在产业向成长期推进的过程中，包括芯 片、元器件、组件、精密制造等环节的工艺工商有望首先受益于出货量显著增加 带来的规模效应利好，因此主要推荐声学巨头歌尔股份(002241) 。
个股推荐——中南建设（000961），高弹性的地产股
1.2016年开始，公司改善经营机制，引入了一批职业经理人实现员工持股；
2 作为房地产行业龙头，公司拿地非常积极，2017年新增土地储备1013万平米；
3 公司净资产负债率在今年一季度达到了247%，杠杆率提升带来了收入的弹性，盈利能力有望从低点反弹；
4.公司过去盈利在底部区域，毛利率只有16%，未来随着杠杆率的提高，整个业绩会大幅改善。
（推荐券商：中信证券，海通证券）